近日，多只央企ESG主题指数密集发布。

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5月4日，中证诚通央企ESG指数、中证央企ESG50指数正式发布；5月8日，中证国新央企ESG成长100指数正式发布。

央企ESG主题指数表现非常突出

截至5月15日，市场上共有736只ESG投资基金，其中，有82只ESG投资基金成立以来回报超过100%，占比达11.1%；有114只基金成立以来回报超过50%，占比达15.5%。今年以来，已经有27只ESG投资基金实现超过10%的回报（占比达3.7%）。虽然去年受二级市场震荡影响，部分ESG投资基金回报不及预期，但是依然有40.3%的ESG投资基金跑赢业绩比较基准。

中央财经大学可持续准则研究中心主任刘轶芳教授表示，目前，央企ESG主题指数表现应该说是非常突出的。根据观测到的数据，截至目前ESG的基准指数，显著地跑赢了其相应的母指数，特别是对于一些高股息的ESG指数，年内的涨幅非常显著。基于一些ESG的评级结果来看，特别是评级级别较高的一些上市公司整体的市场表现普遍高于上市十年以上公司的市场表现。

确实，从Wind ESG评级来看，截至2023年2月，央企上市公司中获得BBB以上评级的占56.12%，整体表现优于上市10年以上的A股公司。

央企多分布于涉及国计民生、国防安全等基础性行业，是宏观经济发展的“压舱石”。随着ESG理念融入央企日常经营，ESG实践趋于成熟，央企上市公司ESG绩效优势明显。刘轶芳表示，就ESG本身来讲，央企是ESG发展最突出的经济主体，也是咱们国家各类型企业里发展最为积极，社会属性最为突出，监管机构最为关注的经济主体，所以央企ESG指数是ESG指数主体里面最受关注，也是发展最积极的指数类型。

“可喜的是，ESG评分差距在缩小”

刘轶芳认为，在自愿性披露的现阶段，影响ESG绩效结果有两方面因素，“披露的完整性，是目前影响甚至是显著影响绩效结果的一个维度；另一维度才是绩效指标的表现优劣。”因此，在自愿性披露阶段，披露的积极程度越高，披露的规范程度越高，ESG绩效表现就越好。这种情况下，央企受到国家政策影响，本身在ESG的指标表现上有先天优势，这是导致央企民企ESG绩效表现差距的一个主要原因。

刘轶芳补充，“当然，非常可喜的是，近两年央企、地方国企以及民企ESG评分的差距是呈现缩小趋势的。”

刘轶芳认为，这种差距的缩小，可一定程度上归功于央企的引领和带动，央企标杆的树立带动地方国企，带动了民营企业对于可持续发展的关注和工作的改进，这也是央企ESG提升对于整体上市公司ESG表现的正向激励效应。

ESG主题基金整体稳健，但首尾分化明显

截至今年一季度末，市场上纯ESG主题基金规模已达到389.3亿元；截至5月16日，今年表现最好的纯ESG主题基金收益率达到13.9%。不过，ESG主题基金表现分化明显，业绩首尾相差36个百分点。

刘轶芳认为，目前ESG主题产品越来越多，出现首尾分化明显是一个必然现象。首先，ESG遵循价值投资的基本原则，不管是Environmental（环境）、Social（社会责任），还是Governance（公司治理），都是一个长期因子，ESG基金的短期业绩表现跟产品的整体投资策略关联度更高。刘轶芳补充，“ESG基金产品收益分化，是一个中短期的过渡过程，随着产品继续增多，会慢慢趋向于一个合理的统计分布状态，分化并不必然是ESG指数基金产品的属性问题，或者公司的性质问题。”

应形成全流程ESG的投资管理

数据显示，ESG领域基金投资主要集中于电力设备及新能源领域，截至2022年底，近400只ESG概念基金将电力设备及新能源纳入前三重仓行业。刘轶芳介绍，目前我国的ESG投资标的产品种类相对较少，主题不够多元化，数量也比较有限。未来，关于ESG主题的投资标的肯定会有更大的增长趋势和空间。

“随着我们国家整体ESG可持续发展理念充分深入，产品多样化发展是一个必然趋势。”刘轶芳表示，“目前ESG主题指数，还是金融产品的投资理念，处在投前这样的阶段，更值得期待的是纵向深入到投中、投后阶段，形成全流程的ESG投资管理。”

新京报零碳研究院研究员 陶野

编辑 岳彩周

校对 柳宝庆

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