近期，许多投资者抱怨说，明明指数反弹上涨，但为什么我的基金涨幅却不如大盘呢？今天我们就来扒一扒这里面的奥秘。

1. 所选指数是否能代表你的基金风格？

首先，我们要明确一点，各大指数的表现是存在差异的。比如，自去年11月初市场出现反弹以来，代表蓝筹白马的沪深300和上证50分别上涨12.83%和14.49%，而代表中小盘的中证500仅上涨6.48%，代表科技成长的创业板指更是涨幅甚微(上涨1.26%)。这说明即使是在上涨的市场行情下，宽基指数的表现也不尽相同，而这可能是由于市场的大小盘行情所导致的。

(资料图片)

指数过往表现不预示未来。数据来源：Wind，2022.11.1-2023.3.17

2. 基金的重仓行业是否表现不佳？

其次，我们需要关注自己的基金组合重仓了哪些板块，这些板块是否表现良好。因为，即使是在市场大涨的行情下，各个板块之间也可能会涨跌不一。例如，2022年11月以来中信一级行业表现分化明显，以传媒为代表的TMT板块大幅领涨，而同样代表成长风格的电新板块则表现相对落后。因此，如果我们的基金正好重仓在表现相对不佳的板块，也会影响我们的收益率。

2022年11月以来各行业表现(中信)

指数过往表现不预示未来。数据来源：Wind，2022.11.1-2023.3.17

3. 是否采用了定投的投资方法？

我们都知道，当市场处于持续下跌的状态时，如果我们坚持定投，就可以比一笔梭哈率先回本并获取正收益。反过来，如果我们在市场持续上涨时定投基金，也是可以获得正收益的，但是收益率会低于一次性投资，这也可能是导致收益不如大盘的原因。当然，有些投资者会问：那既然如此，我在市场上涨时一次性投资就好了，为什么还要定投呢？因为我们并不能准确的判断市场，不知何时会跌何时会涨，因此用一种长期有效的投资方式来约束自己是很有必要的。

4. 基金的权益资产配置比例如何？

如果我们购买的是偏债混合型或者固收+产品，由于权益资产的配置比例较低，那么我们的基金收益很有可能低于大盘。但是如果我们购买的权益基金权益仓位占比超80%，但是收益依然显著低于大盘的话，那么我们就要回溯到前三种可能了。

我们在分析了以上这些可能造成基金收益不如大盘的原因后，是否一定要对组合进行调整呢？以及如果调整的话，应该如何对基金组合进行配置，从而在一定程度上提高投资胜率呢？

我们先来回答第一个问题：并不是基金业绩不如大盘就一定要对组合进行调整。

1. 关注产品长期业绩

每个季度我们都应该关注一下自己所投资基金的业绩，在这里需要注意两点：一是不要太看重短期表现，可以选取一年以上的回报作为依据，并且可以和市场上同类基金进行比较。如果长期业绩优秀，近期业绩也曾经在某个阶段表现出色，那么该基金可以保留；如果长期表现不佳，近期也没有转好的迹象，那么是可以首先考虑调出的品种。二是不要简单地把投资于表现差的资产转移到表现好的资产上，而应该综合产品所投资的行业、产品的风格进行判断。

2. 坚持正确的投资方法

如果我们在投资的过程中存在不理性的投资行为，比如过度自信的频繁交易、追涨杀跌的跟风行为等，那么应该先改掉以上的错误行为，树立长期投资、长期持有等正确的理念，再来关注产品的收益率。

我们再来回答第二个问题：在调整基金组合的配置时，应关注以下两点。

1. 资产配置可有攻有守

在资产的配置上，我们可以根据自身的风险偏好和预期收益目标来确定比例。对于风险承受能力较差的投资者，可以通过提高具有抵御权益市场波动的固收类资产来增加组合的稳健性，当然在配置了较高的固收类资产后，我们也不应该将组合的收益与股票指数进行对比，而应该与债券指数进行对比。对于风险承受能力强的投资者，可在适当配置固收类资产的基础上，增加权益类资产的配置比例，力争组合能攻善守。并且，实现最佳的资产配置是一个动态目标，如果已经很长时间都未考虑过目前的资产配置比例是否与我们当下的风险承受能力相匹配的话，那么在采取调整措施前就应仔细考虑一下。

2. 行业配置可多样性

对于行业的配置不宜过于单一，尤其是当重仓的行业相对集中时，一旦该板块出现较大的回撤，那么组合也很可能出现较大回撤。其次，如果我们持有多只基金，还应该检查基金之间是否存在较高的行业相关性，这是多样性的保障，如果发现相关性很大则应考虑剔除部分基金，这样才能做到真正的均衡。

如果你的基金收益不如大盘，那么我们可以通过上述四个方面来分析原因。并且，在面对变化的市场时，希望我们可以做好资产和行业配置，并坚持长期投资的理念。

(文章来源：银华基金)

关键词：